发展对母公司依赖严重

2018年物业服务行业整体发展较为迅速，管理规模和营业收入增幅双双走高，尤其是上市后的物业企业进入新的发展阶段。

从管理规模来看，截止至2018年末，13家H股上市物业公司的总合约面积规模已超过20亿平方米，同比增长超过40%；在管面积规模超10亿平方米，同比增长超过30%，两者对比可以发现物业公司仍有大量的储备面积可以转化为在管面积。企业营收而言，2018年13家H股上市物业管理公司营业收入平均增长率高达44.9%，增长势头强劲。

但相对而言，物业公司利润率较低，物业公司的营业收入和房企开发业务相比，双方不在一个量级上，甚至物业公司辛苦一年还不如一个地产项目。

资料显示， 2016年至2018年，嘉宝股份的收入分别为6.58亿元、9.23亿元、14.64亿元，净利润分别为1.02亿元、1.86亿元、2.97亿元。嘉宝股份远低于蓝光发展的收入及盈利。

同策研究机构总监张宏伟在接受《华夏时报》记者采访时表示，物业产业中长期前景肯定没有问题，但短期内还是面临着盈利来源相对单一的问题，主要依靠物业管理费来运营，增值服务是有，但发展还跟不上，未来还需要培育更多的利润增长点。

值得注意的是，有房企背景的物业管理公司规模普遍更大。目前的物业管理经营企业主要包含房企背景和独立第三方运营两个类型。从物业管理上市公司数据来看，无论是营业收入还是在管面积，规模前五的物管公司均为房企背景公司，之所以出现这种情况一方面是依托房企可以帮助企业获取拓展管理面积，另一方面大房企的品牌效应也帮助物管公司在第三方物业拓展中提升竞争力，因此房企背景物业管理公司规模也就更大。

但相对应的，有房企背景的物业管理公司对母公司的依赖则更为严重。以嘉宝股份为例，截至2018年底，由蓝光集团开发的物业提供管理服务所得收入，占其物业管理服务收入的54.9%。虽然过去几年嘉宝股份频繁进行收购动作，但仍然难改其对母公司的依赖。

鑫苑物业的情况类似，资料显示，2016年至2018年，鑫苑物业主营业务收入当中分别有约96.2%、88.9%和84.3%来自向鑫苑置业集团开发的物业提供物业管理服务，另外一方面，其在管建筑面积的85.5%、80.2%和74.6%来自鑫苑置业集团开发的物业。

对此，张宏伟分析认为，有母公司支持的话，物业管理规模会有一定的基础，但仅仅依靠母公司积累起来的社区楼盘业务，就很难发展扩大，在管理体系上也会受到母公司的牵制。这些企业要想做大还必须要并购其他公司，拓展第三方业务。

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