目前看来，并购阶段已经提前到来。今年5月，西南某家房地产公司旗下的物管公司，就曾在业内寻找并购机会，并表露出将该项业务做大做强，甚至单独上市的想法。

　　按照上海易居研究院研究总监严跃进的观点，做物业管理，规模化经营非常关键。相比于做大规模，树立行业权威，“小打小闹”的经营成本很高，盈利愈加困难。因此，大的物业公司并购小房企的物业项目，会成为后续的主流模式。

　　O2O成主要赢利点

　　这便涉及到物业管理面临的另一个问题——盈利。在近日的2016年龙湖地产股东会上，董事长吴亚军就直言：“我不认为物业公司现有的模式未来会非常赚钱，我觉得它的问题还是蛮多的。”

　　在吴亚军看来，目前物业公司模式中，人工成本占到了75%，且每年还在上涨，但物业费的收入却具有非常大的刚性，很多项目七八年物业费都涨不了一成。“物业公司按照既定模式往前扩张是危险的，必须要通过变革来实现成本的降低。”吴亚军说。

　　有分析认为，万达之所以将物业管理业务出售，除因为其并非万达的核心业务之外，还出于物业管理难以实现盈利的考虑。

　　有券商人士向21世纪经济报道记者指出，资本市场对物管概念仍然较为欢迎，但态度已经趋于谨慎。其最关心的问题在于商业模式，包括盈利模式、财务报表、发展前景等实际问题。但在现实中，大部分物管企业并未形成可持续的盈利模式。

　　申万宏源的报告指出，即使在大型物管公司之间，利润率也存在显著差异。彩生活在2015年的毛利率为55%，而同期中奥到家仅为33.3%。该机构指出，这种差异主要来源于物业管理费的两种不同收取方式--酬金制和包干制。

　　申万宏源指出，当按照酬金制收取时，可将物业费按一个预先厘定的百分比率(通常为10%)记作收益，并以余下管理费用支付开支，因此毛利率通常接近100%;若以包干制进行收取，则需要将收取的物业费全额记作收益，并将从中支付的开支作为直接经营开支，因此毛利率水平取决于公司的议价能力和成本控制能力。

　　在实践中，绝大多数公司倾向于采用包干制收费。而彩生活则主要以酬金制方式收取费用。

　　但在利润来源方面，如吴亚军所说，传统的物业管理利润微薄，盈利前景不佳。目前普遍的做法是，借助大数据技术，以社区O2O的形式来实现增值。

　　今年1月20日在新三板挂牌的嘉宝股份就曾披露，在其收入构成中，传统的物业管理业务占70%，但其对利润的贡献仅有30%。公司七成利润来自增值业务，包括线上生活家APP、线下生活家配送中心、房屋经纪业务、社区经营业务、前期介入、商业运营等。

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